英特尔并购AMD？美国急于拯救对抗中国半导体的唯一利器

根据《Semafor》的最新报道，英特尔在上一季度报告的亏损超过160亿美元，这一惨淡的财务状况引发了美国商务部的担忧，政府正考虑多个救助方案来帮助这家美国公司。据称，其中一个方案是利用《芯片法案》（CHIPS Act）的资金向英特尔注资。该法案旨在通过资金支持，帮助制造关键部件的美国科技公司与中国竞争。按照现有计划，英特尔有望获得超过200亿美元的补助和低息贷款。

然而，由于美国官员认为英特尔尚未提出一个“可行的”扭亏方案，该公司目前尚未收到任何资金。政府似乎不愿意重蹈2008年金融危机时的覆辙，当时政府直接入股陷入困境的企业进行救助。

据消息人士透露，国会议员和商务部官员的初步讨论，源于英特尔作为一家对抗中国的战略性重要公司在半导体领域的地位。现阶段，大部分芯片制造仍集中在中国，而与只设计芯片的美国公司（如英伟达和高通）不同，英特尔不仅设计，还在美国本土制造芯片。对此，英特尔的一位发言人告诉《Semafor》：“英特尔是唯一一家设计和制造领先芯片的美国公司，在美国建立一个具有全球竞争力的半导体生态系统方面起着至关重要的作用。”

消息人士指出，美国政府已经开放并购大门，虽然设计部门是否能跟其他美国半导体公司有效整合，但是美国政府当务之急是建立本土晶片制造供应链。所以实际情况是，英特尔可能出售设计部门，包括Arm、高通、甚至是AMD、Marvell出手整合晶片设计业务，预计会由民间主导，并由政府提供奖励。

《芯片法案》的援助条件

《芯片法案》是美国政府支持本土芯片产业的主要政策工具，但英特尔要想获得该法案的资助，需满足特定的条件。政府方面认为，仅靠资金注入可能无法使英特尔重回正轨，而英特尔必须拿出一套可信的转型方案。目前来看，政策制定者对于直接持有企业股份的方案并不感兴趣。

并购AMD的可能性

在各种解决方案中，还有一种方案是让英特尔与AMD进行并购。最近，英特尔与AMD还曾在x86架构方面合作，旨在应对高通Snapdragon Elite等基于ARM架构芯片的崛起。此外，加州另一家科技公司Marvell也被提及为潜在的并购对象。尽管苹果和高通均为美国公司，并且正逐步将制造业务带回国内，但在目前的讨论中，这两家公司并未被列为考虑对象。

尽管美国政府尚未强制促成过公司合并，但消息人士表示，政府有可能推动英特尔与AMD或Marvell在私营部门的主导下进行合并，以此帮助英特尔摆脱困境。不过，当前并没有迹象表明AMD或Marvell对接手英特尔的业务和生产线有兴趣。

英特尔的短期前景

尽管当前的局势严峻，英特尔的短期未来似乎有所好转。公司已获得美国国防部和亚马逊网络服务（AWS）的大额订单。此外，英特尔还计划在2025年推出新一代的18A芯片。对此，商务部一位发言人向《Semafor》表示：“我们对英特尔在美国制造芯片的整体愿景充满信心。”

由于为了对抗Arm生态系的快速崛起，x86架构的两大竞争对手AMD与英特尔破天荒联手成立x86生态系咨询小组。尤其英特尔仍占据大部分市占率，若该消息成真，将成为半导体业界最震撼的事件。不过，相关事件可能要等到美国大选结束后，新上任的美国总统对于半导体政策的看法而定。

x86生态系的变革与挑战

目前，先进制程领域仅剩下三星、英特尔以及台积电，英特尔则是美国唯一拥有成熟制程与先进制程的半导体公司。季辛格上任后，力推IDM 2.0政策，努力发展晶圆代工业务，持续将设计与制造部门的运作分开。季辛格也将海外投资暂时喊停或缩减规模，将资源集中在美国，晶圆代工业务设立子公司，把财务完全切割，允许外部增资。

虽然美国政府推动《晶片与科学法案》（CHIPS Act），直接补助英特尔85亿美元及110亿美元贷款，但至今仍未到位，季辛格曾表示对此感到“很沮丧”。

此外，虽然英特尔财测指出第四季毛利率将大幅提升至39.5%，季辛格强调英特尔将持续提高x86架构的价值。再加上Intel 18A制程吸引了两家客户的兴趣，英特尔将持续改善产品组合的表现。

但实际上，英特尔如何克服晶圆代工业务的困境，让自家的设计部门发挥最大表现仍是挑战。英特尔最新的Lunar Lake与Arrow Lake的Compute Tile便采用了台积电的3奈米制程，传出季辛格还将访台拜访台积电董事长魏哲家，确保3奈米产能无虞，以维持自家产品的竞争优势。

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